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價格下落이 예상되면 선물계약을 賣渡하는 것이다. 거래소는 거래규칙과 거래단위 담보금,投機去來者(Speculator), 賣買契約의 履行保證및 만기도래시 사후결제를 담당하여 거래의 안정성을 보장한다. 去來所會員은 거래소의 심사에 의해서 부여되며 일반적으로 證券會社, 이중 장내 자기거래인의 매매행위는 投機內容에 따라 다음의 4가지 형태로 나타나 시장에 활기를 주고 있다. 先物去來기원은 중세기 商去來로 볼 수 있으나 현대적인 의미의 先物去來는 1894년 미국 시카고에서 곡물을 중심으로한 先物去來로부터 시작되었다고 볼 수 있다.hwp 자료문서 (파일첨부). (2) 投機去來者(Speculator) 投機去來者는 위험을 감수하며 潛在的 利益을 추구하는 시장참여자이다.zip 금융선물거래제도에 대하여 - 금융선물 거래제도의 의의 및 금융선물시장의 조직 금융선물거래제도에 대하여 - 미리보기를 참고 바랍니다. 2. 去來所(Exchange) 先物契約이 去來되는 시장으로서 商品去來에 필요한 설비를 제공하는 會員制 非營利 ......

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금융선물거래제도에 대하여 - 금융선물 거래제도의 의의 및 금융선물시장의 조직 DownLoad

금융선물거래제도에대하여.hwp 자료문서 (파일첨부).zip

금융선물거래제도에 대하여 - 금융선물 거래제도의 의의 및 금융선물시장의 조직

금융선물거래제도에 대하여 - 미리보기를 참고 바랍니다.

금융선물 거래제도의 의의 및 금융선물시장의 조직

Ⅰ. 금융선물 거래제도 의의

금융선물거래제도(Financial Futures Transaction)는 傳統的으로 농산품 및 원자재를 중심으로하는 商品去來와는 달리 거래대상을 有價證券 또는 外國通貨등의 金融商品으로 하여 거래자간에 현재 約定된 가격으로 장래에 特定時點에 특정금융상품을 인도,인수하기로 한 先物去來契約을 말한다.

일반적으로 금융선물거래는 계약시점에서 합의된 가격과 引受導 이전의 특정시점에서의 市場價格과의 차액을 얻기위한 反對去來가 대부분이고 先導去來(Forward trading)와 같이 金融商品이 실제로 賣買契約日에 引受導되는 일은 거의 없다.

先物去來기원은 중세기 商去來로 볼 수 있으나 현대적인 의미의 先物去來는 1894년 미국 시카고에서 곡물을 중심으로한 先物去來로부터 시작되었다고 볼 수 있다. 그 후 브레튼 우즈체제의 崩壞 이후 73년 미국을 위시한 先進國의 變動換率制度로의 전환으로 金融資産의 換危險 露出이 증대되고, 國際金利의 不安定과 인플레가 深化되어 기관투자자들뿐만 아니라 개인, 일반기업들에 의해 헷징 및 投機手段의 필요성이 증대되었다.

이와같이 金融先物市場의 필요성에 따라 1972년 시카고 상품거래소(Chicago Mercantile Exchange;CME)의 國際金融市場에서 처음으로 金融先物 去來를 하고 그후 1975년 5월 시카고 거래소에서 정부저당증권(GNMA-CDR)을 대상으로 金利先物去來를 하는 등, 그 후 여러 先物市場이 開場되어 1987년에는 동경과 암스테르담에 金融先物去來所가 설립되는 등 金融先物去來가 선물시장의 중요한 위치를 점하고 있다.

Ⅱ. 금융선물시장의 조직

金融先物市場은 다른 先物市場과 같이 시장참여자로 헤징거래자(Hedger),投機去來者(Speculator),裁定去來者(Arbitrager)들과 거래소(Exchange), 청산소(Clea--ring House)로 구성되며 각 국마다 金融先物市場의 조직과 去來운영면에서 약간의 차이가 있으나 그 본래의 목적이나 기능은 동일하다. 먼저 거래소와 청산소에 대해 알아보고 시장참여자들에대해서 살펴보도록 하자.

1. 去來所(Exchange)

先物契約이 去來되는 시장으로서 商品去來에 필요한 설비를 제공하는 會員制 非營利機關이다. 거래소는 거래규칙과 거래단위 담보금, 가격변동폭등 先物去來의 細則을 제정하고 회원들을 감독하며 각 상품에 대한 정보를 제공한다.

去來所會員은 거래소의 심사에 의해서 부여되며 일반적으로 證券會社, 商品仲介業者, 金融機關, 先物仲介業者등이 취득한다. 그러나 미국은 거래소회원을 선물중개업자, 장내중개인 및 거래자와 같이 個人에 한정하고 있다.

2. 淸算所(Clearing House)

淸算所는 거래소에서 이루어지는 모든 거래에서 발생하는 資金決濟, 賣買契約의 履行保證및 만기도래시 사후결제를 담당하여 거래의 안정성을 보장한다. 매매계약의 이행보증과 원할한 淸算所의 기능을 위해 계약금형식의 증거예탁금을 의무화하고 있다.증거예탁금은 거래개시증거금(Initial Margin)과 거래유지증거금(Maintenance Margin)이 있는데, 거래개시증거금은 보통 계약금액의 10%를 적립하기를 요구하며, 선물계약기간중 고객이최소한 유지하여야할 증거금인 거래유지증거금은 契約不履行時 손해방지를 위하여 매일의 시장가격변화로 평가하여 당초 거래개시증거금 수준으로 증액시켜야 한다. 거래개시증거금은 보통 미국의 국채등으로 납입이 가능하므로 이자는 계속하여 벌 수 있으므로 관련된 비용에 대한 기회비용이 없으나 거래유지증거금은 반드시 현금으로 납입을 요하고 있다. 청산소를 구성하는 淸算會員은 거래소 회원중 社會的 信用 및 재산내용, 영업실적등이 우수한 자로 선정되며 청산소에 일정액의 보증금을 예탁함과 동시에 다른 청산회원이 淸算不能인 경우 無限 責任을 져야한다.

3. 금융선물 시장의 참가자

(1) 헤징去來자(Hedger)

헤징거래자는 投資의 危險을 감소시키기 위하여 先物市場에 참여하며 헤징거래자는 現物市場과 반대되는 先物市場에 포지션을 취함으로서 현물시장 포지션의 위험을 감소시킨다. 예를들어 보유하고있는 金融資産의 價格이 하락할 것으로 예상하면 그 금융자산을 대상으로 하는 先物契約을 賣渡함으로서 가격변동위험을 감소시킬 수 있다.

(2) 投機去來者(Speculator)

投機去來者는 위험을 감수하며 潛在的 利益을 추구하는 시장참여자이다. 投機的去來(Speculation)는 現物市場에서 반대되는 포지션을 갖지않고 선물시장에서 價格上昇이 예상되면 선물계약을 買入하고, 價格下落이 예상되면 선물계약을 賣渡하는 것이다. 그리고 서로 관련된 선물계약을 동시에 사고, 파는 스프레드(Spread)도 投機的 去來에 포함된다.

거래소에서는 고객의 주문을 성실하게 집행하는 장내 중개인이 있고 자기계정으로 거래하는 장내 자기거래인이 있는데, 이중 장내 자기거래인의 매매행위는 投機內容에 따라 다음의 4가지 형태로 나타나 시장에 활기를 주고 있다.

Position Trader: 약간 長期的인 가격변화를 예상하여 수일, 수주간, 경우에 따라서는 수개월간 포지션을 보유하여 이익을 기대한다.

Day Trader: 하루에 생기는 가격 변화에서 이익을 기대하는 투기자로 일단 포지션을 보유해도 그날중 淸算하고 다음날까지 보유하지 않는다.

Scalper: Day Trader보다 더 짧은 시간안에서 이익을 얻으려는 투기자로 적은 가격변화에서 개입하며 매도, 매수를 반복하여 이익을 얻는다.

Spreader: 서로 다른 결제월간의 가격차, 혹은 동일去來소내의 다른 상품간의 가격차의 변화에 의하여 투기하며 이익을 얻는다.

(3) 裁定去來者(Arbitrator)

裁定去來者는 先物價格과 對象商品과의 일시적인 不均衡을 이용하여 선물시장과 현물시장에 동시에 포지션을 취함으로서 적은 危險을 부담하고 이익을 얻기위해 거래를 한다.

4. 금융선물거래의 절차

金融先物去來를 하고자하는 고객이 먼저 증거금예치를 선물중개업자에게 증거금계정을 개설한 다음 동 회사의 등록된 仲介人을 통하여

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